PTA:4月~6月下跌仍是主旋律

2019-10-29 16:20:01 新乡新闻网

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经过长期低迷后,当前PTA处于反弹阶段,但从产业链角度来看,PTA仍有巨大的下行压力。

4月~6月是PTA极容易下跌的时间周期,而今年由于国内PX投产密集期的到来与市场信心的不足,4月~5月PTA发生下跌的概率非常大,宏观经济的不稳定性更加大了下跌的可能性。根据测算,PTA在6月前,可能会再度下滑到7300元/吨~7400元/吨这样的价格。如果宏观氛围特别差,也有可能会出现7000元/吨以下的价格。

成本下移打开PTA下跌空间

前期PX治疗癫痫比较有效的方法是什么价格的快速反弹给PTA及聚酯产业链反弹提供了非常大的信心。但从PX与石脑油价差来看,当前接近650美元/吨的价差略显高位,同时腾龙芳烃的PX项目预计4月底投产,PX行业整体利润不可能维持在如此高位。其与石脑油价差再度回归550美元/吨以下是大概率事件,在宏观弱势环境中,会压缩至450美元/吨。

因此,由上往下推算的PX在5月底前的均衡价格应该在1300美元/吨~1400美元/吨。可以得知,PTA的理论成本在7350元/吨~7850元/吨,而由于PTA出现了供应过剩的问题,PTA产业亏损程度一直维持在400元/吨~800元/吨之间。同时由于4月~5月期间,需求基本维持中性偏弱格局,因此利润出现大幅好转的可能较低。由此可以推断,P郑州哪里能治疗癫痫疾病TA的现货均衡价格在7400元/吨下方,极限则可能会跌至6900附近。

长单缺乏致市场信心不足

客观来说,4月后期聚酯需求会有所下滑,主要缘于终端开工进入稳定状态,集中采购及备货周期结束。因此,整体来说,4月~5月期间,下游需求量不会给PTA行情带来过多提振。但从下游市场氛围来看,当前终端多以短单为主,整体数量较多,但无长单合同,使得聚酯厂商对未来行情没有信心,一旦市场氛围向不利方向转变就会出现明显的清库存动作。而一旦聚酯价格出现下跌迹象,终端采购就会进入观望。因此,现货市场的这种信心变化容易助涨杀跌。显然,当前宏观格局动荡不利,在PTA期货价格下跌的背景下,下游的整体格局使得供需炒作趋于弱势。

从对PTA期货上市以来的数据分析可以发现,二季度PTA出现下跌且大幅下跌的概率非常高。

我们认为,这一现象与PTA产业链的季节性强弱变化有关。而对于当前的PTA的供需大环境来说,由于成本下移与需求转弱带来的信心松动,今年发生下跌的概率依旧很大。

持仓异常带来波动风险

虽然从宏观与基本面分析,PTA下跌是大概率事件,但有个不容忽视的异常表现就是中粮期货席位上的多头持仓。从席位持仓与成交数量可以看出,中粮上的多头头寸持仓非常坚定,以4月17日当日的数据分析,当日有5万的单边多头头寸,而中粮席位却没有上成黄石癫痫到哪里治好交排行榜,公布的前20的最末一名的成交数量是2.5万手。这就表示,中粮的5万手持仓至少有一半当天没有操作,以持仓为主。

因此,对于这一席位持仓,行业中人需要特别关注。其存在与消失都会对PTA行情产生极大的影响。第一种情况:这种异常坚定的主力多头头寸,在不爆发极端行情的情况下,将会对空头资金炒作产生极大的压力。一旦宏观氛围不配合空方,就会出现非常快速且大幅的反弹。第二种情况是,如果在宏观特别不利的背景下,此部分多头认输离场,则有可能爆发PTA价格崩溃式的下跌。

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